风险投资主导的加密融资模式需要重启

风险投资公司倾向于抛售代币并压低价格。基于社区的资助模式可以解决这个问题。

加密行业的融资空间是否需要彻底改革?这是FTX垮台后出现的众多问题之一：当这家著名的交易所倒闭时，它留下了一长串无助的债权人和贷方——包括许多依赖山姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)公司承诺的资金的有前途的项目。

但当前融资图景的核心存在一个更大的问题，其中财力雄厚的风险投资公司在低流动性的 Web3 市场中投入力量，大力支持早期项目，然后在零售 FOMO 进入市场后兑现获利。

对于所有关于区块链和加密货币如何代表关键的法定出口和通往更大去中心化、透明度、公平性和包容性的健康途径的讨论，当涉及到项目目前的融资方式时，这个概念确实是天上掉馅饼。

问题始于项目的预售/封闭销售，这自然有利于那些能够注入大量资金的富有的风险投资公司，通常是为了换取大幅折扣的代币。在这个关头，风险投资公司总是推销他们的投资组合和选择的代币，导致许多散户投资者——在一个知名品牌支持一个项目的鼓舞下——为自己抢了一个袋子。

当零售业集体进入时，流动性自然会上升，使早期支持者能够在绿色时退出头寸。你可能会问：好吧，他们还应该做什么?风险投资存在的理由是为其有限合伙人赚钱，如果通过向市场倾销来实现这一点，大多数人都不会睁一只眼闭一只眼。引用奥马尔·利特尔(Omar Little)在《火线》(The Wire)中的话：“游戏就在那里，它要么在玩，要么被玩。

一些不道德的参与者实际上更进一步，操纵价格，以便他们可以借入他们的持股进行更多的赌注，从而增加行业的系统性风险。这个过程可以反复冲洗和重复，但如果出现宏观逆风，即使是风险投资的领头羊也可能变成陷入困境的卖家，被迫抛售其投资组合中的所有代币。我们现在看到这种情况正在上演，因为Solana(SOL)为其与FTX Ventures和Alameda Research的联系付出了沉重的代价。

当风险投资人抛售他们的硬币并暴跌价格时，除了最活跃的散户投资者之外，所有投资者都只剩下价值他们所支付的一小部分的代币。那么，解决方案是什么?

最重要的是，分布式的、基于社区的融资模式将带来一个更健康、更有弹性的市场。从早期开始就吸引一系列贡献者的项目，那些因支持而获得公平报酬的支持者，不容易受到单一故障的影响，这种故障来自一个大型的、经常过度杠杆化的 VC 引导操作。

当然，上述代币的市场价值不受积极追求自己目标的风险投资公司的摆布。如果普通人是购买一个项目的人，那么它的命脉将是有机的：有些人会比其他人拥有更多，但没有人有能力单枪匹马地把船打倒。更重要的是，新投资者可以以公平的市场价格获得代币。

现有系统中的缺陷并非风投及其参与的多轮早期销售所独有。通常，项目创始人自己会收集超额的早期奖励，在他们自己和社区贡献者之间拉开相当大的距离，他们总是向他们宣扬“我们都在一起”的信息。

FTX和阿拉米达的内爆是黑天鹅事件，但它肯定会让许多项目暂停。尽管从严肃的 Web3 投资者那里获得大量资金涌入是初创公司的分水岭，但代价是什么?这些连续投资者中有多少是真正的支持者，对他们支持的项目有长远的眼光?如果VC崩溃，它可能会使您的项目随之崩溃。

我们经常读到关于人群的智慧和加密社区治理的好处。然而，当项目追逐资金时，这种情绪被完全遗忘了。现在是时候仔细考虑如何为加密项目提供资金了。

作为投资者，我们必须注意典型的风险投资支持的硬币的许多缺点。与其照搬硅谷的西装，我们必须学会另眼相看——看看那些自下而上的项目，这些项目是由一群长期参与其中的顽固分子的真正兴奋推动的。