根据比特币期货和期权 15.5K美元的重新测试更有可能

Bybit推出了1亿美元的基金，币安的储备证明可能标志着周期低点15，500美元。

比特币$16，319自11月23日以来，该交易价格一直接近16，500美元，从跌至15，500美元中恢复过来，因为投资者担心加密货币借贷和趋势公司Genesis Global即将破产。创世纪在11月16日表示，它将“暂时暂停贷款业务的赎回和新贷款发放”。

在最初引起市场混乱之后，该公司于11月22日驳斥了“即将”破产的猜测，尽管它证实了筹集资金的困难。更重要的是，Genesis的母公司Digital Currency Group(DCG)拥有Grayscale，Grayscale是Grayscale Bitcoin Trust背后的资产管理公司，持有约633，360 BTC。

FTX-Alameda Research内爆的传染风险继续对市场施加负面压力，但该行业正在努力提高透明度和破产风险。例如，11月24日，加密衍生品交易所Bybit推出了一个1亿美元的基金，以帮助做市商和高频交易机构在财务或运营困难中苦苦挣扎。

最近，在11月25日，币安发布了Merkle Tree支持的比特币存款资金证明。此外，该交易所概述了用户如何使用该机制来验证其持有量。毫无疑问，中心化机构必须采用透明度和保险机制来重新获得投资者的信任。

然而，首先，必须分析比特币衍生品市场，以充分了解专业交易者如何消化此类新闻。

期货市场折价略有改善，但仍远未看涨

固定月期货合约的交易价格通常略高于常规现货市场，因为卖方需要更多的资金来扣留结算更长时间。从技术上讲，这种情况被称为contango，并不是加密资产独有的。

在健康的市场中，期货应以4%至8%的年化溢价进行交易，这足以弥补风险和资本成本。相反，当对看跌押注的需求异常高时，会导致期货市场出现折扣——称为逆价差。

考虑到上述数据，很明显，随着比特币期货溢价转为负值，衍生品交易者在 11 月 9 日转为看跌。然而，根据期货市场的数据，11月21日的15，500美元下跌并不足以灌输对杠杆空头头寸的额外需求。

期权市场确认看跌

交易者应该分析期权市场，以了解比特币是否会重新测试15，500美元的支撑位。每当套利柜台和做市商为上行或下行保护过度收费时，25% 的 delta 偏斜是一个明显的迹象。

该指标比较类似的看涨(买入)和看跌(卖出)期权，当恐惧普遍存在时，该指标将变为正值，因为保护性看跌期权溢价高于风险看涨期权。

简而言之，如果交易者担心比特币价格暴跌，偏斜指标将超过10%。另一方面，广义兴奋反映了负10%的偏斜。

如上所示，自 11 月 9 日以来，25% 的 delta 偏斜率一直高于 10% 的阈值，这表明期权交易者对意外价格抛售的风险进行定价。目前为18%，这表明投资者感到恐惧，并反映出对提供下行保护缺乏兴趣。

意外泵可能会造成更大的影响

考虑到比特币期货和期权市场目前都定价下行的可能性更高，没有理由相信最终重新测试15，500美元的底部会导致大规模清算。

此外，期货折价的小幅下降表明空头缺乏在当前价格水平上开立杠杆空头的信心。尽管比特币衍生品数据仍然看跌，但最终牛市跌至18，000美元的意外可能会造成更大的破坏。但是，就目前而言，根据BTC期货和期权数据，空头仍然处于控制之中。

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